Центр макроэкономических исследований Сбербанка прогнозирует возвращение экономической активности на докризисный уровень в ближайшие месяцы
Поделиться
twtg

Новое исследование Центра макроэкономических исследований Сбербанка (ЦМИ) на SberIndex.ru сфокусировано на росте инфляции и восстановлении экономической активности в России. Как отмечается в исследовании, инфляция остаётся высокой с конца осени. По итогам апреля инфляция составила 5,5% г/г. Темпы снизились по сравнению с 5,8% г/г месяцем ранее, но это в основном эффект базы: в апреле прошлого года цены выросли быстрее из-за шока пандемии. Особенно высокие темпы наблюдаются на продовольственные и непродовольственные товары (6,6% г/г и 6,2% г/г), услуги дорожают медленнее (3,3% г/г).

Скачок цен во многом вызван внешними шоками: ослаблением рубля, ростом мировых цен на металлы, древесину, продовольствие и электронику, проблемами в животноводстве, ограничениями международного туризма. Часть шоков продолжит влиять в краткосрочной перспективе. Кроме того, инфляция распространяется всё шире на волне восстановления спроса.

Экономическая активность может вернуться на докризисный уровень уже в ближайшие месяцы, ЦМИ прогнозирует рост ВВП во II квартале на 9%. Однако темпы месячного роста замедляются, этап бурного восстановления завершается. По оценке ЦМИ, в марте рост замедлился до 0,2% м/м против 0,6% м/м ранее. В апреле темпы могли снизиться ещё больше, судя по первым косвенным индикаторам.

Вместе с тем рост потребительского спроса происходит за счёт расходования сбережений и накопления долгов в условиях рекордно низких ставок на фоне снижения доходов населения. Инфляционные ожидания усиливаются, оказывая давление на цены. Ожидания населения вернулись к началу 2017 г., бизнеса — достигли пиков 2008 г. по данным опросов Банка России.

Дефляционные риски существуют, но пока маловероятны в краткосрочной перспективе. Возможно, в таких условиях Банк России продолжит ужесточение денежной и макропруденциальной политики. Таким образом, ЦМИ не исключает повышения ставки на 0,25 п.п. в июне и, возможно, ещё раз в июле.

Полный текст исследования

Поделиться
twtg
Ещё по теме Аналитика и исследования
  • Исследование SberCIB: поколение Z уже задаёт новые модели потребления

    Аналитики SberCIB Investment Research представили новое исследование, посвящённое моделям потребления поколений Z («зумеры» 1997–2012 годов рождения), Y («миллениалы» 1981–1996 годов рождения) и X (люди 1965–1980 годов рождения). Отчёт подготовлен на основе статистики больших данных Сбербанка и опроса «Потребительский индекс Иванова». Как показало исследование, уже к 2030-м годам тенденции в потреблении станет определять поколение Z, хотя их доля в общей численности населения не будет наивысшей.
    18 ноября 9:32
  • Топ-10 трендов 2020

    В коронавирус бренды запустили волну инноваций, которые будут определять вектор развития бизнеса ближайшие несколько лет. В материале — десять наиболее значимых трендов уходящего года.
    6 января 10:37

Мы используем файлы cookie

ПАО Сбербанк использует cookie (файлы с данными о прошлых посещениях сайта) для персонализации сервисов и удобства пользователей. Сбербанк серьезно относится к защите персональных данных — ознакомьтесь с условиями и принципами их обработки. Вы можете запретить сохранение cookie в настройках своего браузера.