Парадоксальный рубль: новое исследование Sberbank Investment Research
Поделиться
twtg

Sberbank Investment Research, аналитическое управление Сбербанка, представил новое исследование, посвященное поведению рубля во время пандемии коронавируса.

Как отмечено в отчете, в отличие от кризисов 1998, 2008 и 2014 годов, коронакризис в российской экономике характеризуется парадоксальным поведением рубля и капитала. Предыдущие кризисы сопровождались резким ослаблением национальной валюты и значительным оттоком капитала. Однако на этот раз рубль продемонстрировал неожиданную устойчивость в первые месяцы пандемии — даже на фоне обвального падения цен на нефть. А отток капитала в апреле-июне составил лишь $13,3 млрд (для сравнения: в IV квартале 2014 года — $72,2 млрд).

С другой стороны, на фоне карантина резко сократился импорт, а рост безработицы привел к уменьшению перечислений за границу от мигрантов. Все это поддержала рубль в момент, когда цены на нефть вплотную подходили к 10 долларом за баррель Юралз.

При этом в конце июня ситуация начала меняться. Восстановление экономики, рост потребления и, следовательно, импорта товаров, возвращение трудовых мигрантов, выросший отток капитала на фоне ухудшения геополитической ситуации стали работать на ослабление рубля. В результате маятник качнулся в обратную сторону, несмотря на подорожавшую нефть.

Восстановление экономики, которое мы сейчас наблюдаем после стремительного спада, вероятно будет утрачивать импульс. Это значит, что рост импорта товаров замедлится, при этом импорт услуг будет оставаться под давлением. Восстановление занятости и объема денежных переводов также вероятно затормозится. По мере того как эффект от трех ключевых факторов (торговые потоки, миграция, потоки капитала), которые оказывали влияние на рубль в период пандемии ослабнет, давление на рубль снизится в четвертом квартале 2020 года и в большей степени будет зависеть от самочувствия российской и мировой экономики, а также геополитических рисков.

Ярослав Лисоволик

Руководитель Sberbank Investment Research

Поделиться
twtg
Ещё по теме Аналитика и исследования
  • Исследование SberCIB: поколение Z уже задаёт новые модели потребления

    Аналитики SberCIB Investment Research представили новое исследование, посвящённое моделям потребления поколений Z («зумеры» 1997–2012 годов рождения), Y («миллениалы» 1981–1996 годов рождения) и X (люди 1965–1980 годов рождения). Отчёт подготовлен на основе статистики больших данных Сбербанка и опроса «Потребительский индекс Иванова». Как показало исследование, уже к 2030-м годам тенденции в потреблении станет определять поколение Z, хотя их доля в общей численности населения не будет наивысшей.
    18 ноября 9:32
  • Топ-10 трендов 2020

    В коронавирус бренды запустили волну инноваций, которые будут определять вектор развития бизнеса ближайшие несколько лет. В материале — десять наиболее значимых трендов уходящего года.
    6 января 10:37

Мы используем файлы cookie

ПАО Сбербанк использует cookie (файлы с данными о прошлых посещениях сайта) для персонализации сервисов и удобства пользователей. Сбербанк серьезно относится к защите персональных данных — ознакомьтесь с условиями и принципами их обработки. Вы можете запретить сохранение cookie в настройках своего браузера.